Aktuelles

Sehr geehrte Investoren, 

sehr geehrte Interessenten, 

ich begrüße Sie recht herzlich zum Managerkommentar für den Berichtsmonat Mai für den Hard Value  Fund. Ihr Fonds für finanzielle Nachhaltigkeit.  

Im Berichtsmonat Mai war von der im April geprägten hohen Volatilität deutlich weniger zu spüren. Es  konnte eine solide Erholung an den Kapitalmärkten beobachtet werden. Genau diese Marktphasen  bedient unsere aktive Kassenquotensteuerung, sodass wir unsere Kassenquote ins Tief bis ans äußerste  senken und in die Erholung deutlich stärker wiederaufbauen konnten. Aktuell bewegen wir uns bei  einer Kassenquote von rund 11 %.  

Trotz der jüngsten Erholung muss der Kapitalmarkt genau beobachtet werden, denn es besteht die  Gefahr, sich täuschen zu lassen. Die durch US-Präsident Donald Trump ausgelösten Spannungen sind  weiterhin vorhanden und werden die Wirtschaft nachhaltig belasten, sollten keine neuen Parameter  etabliert werden. Einige Unternehmen weisen deutliche Überbewertungen auf. In Kombination mit  verfehlten Ertragswerten kann dies zu Kursrückgängen führen.  

Wir berechnen täglich den Fair Value unserer im Fonds enthaltenen Unternehmen gemäß unserem  Risikomodell und möchten unser Risiko in diesem Bereich so gering wie möglich halten. Dies spiegelt  sich in den veröffentlichten Ertragszahlen der von uns allokierten Unternehmen wider: Über 85 % von  ihnen konnten deutlich bessere Ertragskennzahlen liefern als vom Markt angenommen.  

Zu den Performancetreibern im Berichtsmonat zählten Unternehmen wie Constellation Energy,  Hensoldt und Rheinmetall. Jedes dieser drei Unternehmen konnte einen deutlichen zweistelligen  Performancebeitrag leisten.  

Leichte Kursrückgänge gab es dagegen bei Unternehmen wie Alamos Gold oder Imperial Brands. Beide  Unternehmen liegen weiterhin unter ihrem berechneten Fair Value und sind daher weiterhin im Hard  Value Fund enthalten. Roche hingegen wurde verkauft, da das erst kürzlich allokierte  Pharmaunternehmen unseren harten Kriterien nicht dauerhaft standhalten konnte.  

Insgesamt war der Berichtsmonat Mai für den Hard Value Fund durchaus erfolgreich. 

Die Entwicklung  der Tranchen im Einzelnen:

- R-Tranche: +6,64 % im Monat, +17,36 % seit Jahresbeginn, +43,89 % seit Auflage

- I-Tranche: +6,72 % im Monat, +17,41 % seit Jahresbeginn, +46,78 % seit Auflage

- S-Tranche: +7,52 % im Monat, +19,74 % seit Jahresbeginn, +52,93 % seit Auflage  

Neben soliden Performancekennzahlen konnten wir ebenfalls unsere Sharp-Ratio erhöhen und unsere  Volatilität senken.

Bei Rückfragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung.