Hard Value Fund - R dist.
ISIN DE000A3D1ZP1
Patrick Grewe
Chief Investment Officer
News
On this page, Patrick Grewe, asset manager of the Hard Value Fund, publishes monthly insights into market developments and relevant changes in the fund.
With regular manager commentaries, you receive in-depth analyses on performance, opportunities and challenges in the market as well as our investment strategy for sustainable wealth creation.
Stay informed about the most important events and developments – transparent, comprehensible and always first-hand.
Managerkommentar August 2023
für den Hard Value Fund
Sehr geehrte Investoren,
sehr geehrte Interessenten,
der August ist bekanntlich ein eher verhaltener Börsenmonat für Aktien. Der Hard Value Fund hat trotz aller Umstände weiter zugelegt.
WTI bewegte sich im Berichtsmonat August in einer Spanne von ca. 77-83 USD je Barrel und lässt eine deutliche Erholung gegenüber den beiden Vormonaten erkennen. Wesentliche Treiber dieser Entwicklung waren vor allem die von Saudi-Arabien fortgesetzte Reduzierung der Ölfördermenge und das Inaussichtstellen einer Reduzierung der Fördermengen durch Russland. Durchwachsene Wirtschaftsdaten aus Fernost sowie mögliche höhere Förderziele von Irak, Iran und Venezuela haben den Rohölpreis in Bewegung gehalten.
Deutliche Verbesserungen konnten wir im Segment der Metalle beobachten, dessen Preisentwicklung weiterhin maßgeblich durch China bestimmt wird. Als kurzfristig wirkende Maßnahmen hat die chinesische Regierung im Berichtsmonat u.a. die Stempelsteuer auf Aktiengeschäfte und Wohnmieten reduziert und die Konditionen für Unternehmenskredite verbessert. Das machte sich auch auf den Metallmärkten bemerkbar.
Langfristig sehen wir Metalle als unverzichtbar für das Gelingen der angestrebten Energiewende. Die im Hard Value Fund enthalten Minenbetreiber bieten hervorragende Ertragszahlen zu fairen Bewertungen mit einer guten Dividendenrendite.
Im Miningsektor haben wir Rio Tinto in das Portfolio aufgenommen. Dieser Wert sticht aufgrund seiner niedrigen Bewertung und hohen Dividendenrendite heraus, die getragen werden durch stabile Auftragslagen und eine reduzierte Schuldenquote.
Der Sektor Fossile Energie überzeugte besonders im Berichtsmonat August. Werte wie Marathon Petroleum, Diamondback Energy und Serica Energy konnten einen deutlichen Beitrag zur Performance des Hard Value Fund leisten.
Im Sektor Luftfahrt & Verteidigung performte Rolls-Royce überdurchschnittlich. Der Turnaround-Kandidat setzte sich u.a. aufgrund der deutlichen Verbesserung seines Free Cashflows und seiner Auftragslage in Kombination mit einem besseren Management weiter durch.
Unsere aktuellen Kernsektoren Tabak, Atom & Fossile Energie, Luftfahrt & Verteidigung sowie Mining & Gold bieten nach unseren Analysen eine besonders hohe Stabilität und Ertragskraft. Daher sind sie stark im Hard Value Fund vertreten.
Kind regards
Patrick Grewe
Your Asset Manager
Patrick Grewe