Hard Value Fund - R dist.
ISIN DE000A3D1ZP1
Patrick Grewe
Chief Investment Officer
News
On this page, Patrick Grewe, asset manager of the Hard Value Fund, publishes monthly insights into market developments and relevant changes in the fund.
With regular manager commentaries, you receive in-depth analyses on performance, opportunities and challenges in the market as well as our investment strategy for sustainable wealth creation.
Stay informed about the most important events and developments – transparent, comprehensible and always first-hand.
Managerkommentar August 2026
für den Hard Value Fund
Sehr geehrte Investoren,
sehr geehrte Interessenten,
ich begrüße Sie recht herzlich zum Managerkommentar für den Berichtsmonat August für den Hard
Value Fund. Ihr Fonds für finanzielle Nachhaltigkeit.
Nach einer richtungsweisenden Rede von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole stellen sich die
Finanzmärkte im August 2026 wieder mehrheitlich auf Leitzinserhöhungen in den USA ein, getrieben
von anhaltendem Inflationsdruck und einer robusten US-Wirtschaft. Diese geldpolitische Straffung setzt
das Weiße Haus vor den Zwischenwahlen unter Druck und treibt die globalen Anleiherenditen auf
langjährige Höchststände. Während eine außergewöhnlich starke Berichtssaison der Unternehmen
positive Impulse lieferte, fachen geopolitische Spannungen zwischen den USA und dem Iran den
Ölpreis erneut an.
In diesem Marktumfeld entwickelte sich der Hard Value Fund im Berichtsmonat positiv. Haupttreiber
der Wertentwicklung waren Titel wie SSR Mining, Lotus Bakeries und die Deutsche Börse. Vor allem die
konservativen Value-Werte wie die Deutsche Börse und Lotus Bakeries überzeugten durch
krisensichere Geschäftsmodelle und hohe Margen.
Ergänzend sorgten Margenausweitungen im Sektor für fossile und nukleare Energie für Rückenwind.
Der konstant hohe und krisenbedingt steigende Ölpreis hob den berechneten Fair Value in diesem
Segment deutlich an.
Einen negativen Performancebeitrag leistete hingegen Imperial Brands. Aufgrund bilanzieller Effekte,
sinkender Margen und einer verschlechterten Wettbewerbsposition überschritt die Aktie ihren Fair
Value und wurde veräußert. Dieser Schritt führt zugleich zu einer gezielten Reduzierung unseres
Sektorexposures im Bereich Tabak.
Die genaue Performance können Sie den eingeblendeten Kennzahlen entnehmen:
– R-Tranche: +2,46 % im Monat, +13,79 % seit Jahresbeginn, +77,40 % seit Auflage
– I-Tranche: +2,49 % im Monat, +13,36 % seit Jahresbeginn, +80,70 % seit Auflage
- S-Tranche: +2,89% im Monat, +15,48 % seit Jahresbeginn, +93,04 % seit Auflage
(In der Vergangenheit erzielte Ergebnisse stellen keine Garantie für die künftige Wertentwicklung dar.)
Zum Stichtag beläuft sich unsere Kassenquote auf rund 10,6 % und wurde gegenüber dem Vormonat
weiter ausgebaut. Das uns anvertraute Fondsvolumen stieg parallel auf rund 57,1 Millionen Euro.
Kind regards
Patrick Grewe
Your Asset Manager
Patrick Grewe